全球电网最近状况不太好，许多地方的电线杆老化严重，已经快要支撑不住了，加上新能源和人工智能这些新技术的用电需求一下子增加很多，中国这边的工厂一直没有停止生产，变压器、开关、电缆这些东西的出口量增长得很快，2025年前十个月，光是变压器就卖了438亿多，比去年增加了两成，这不是因为运气好，而是人家那边真的缺货，我们这边正好能供应得上。
当前，四个大型企业成为主要角色，西电承担最繁重的工作，特高压设备全部由其负责，电压水平在全球范围内都较为罕见，但西电的设备重量大、资产负担重，利润增长缓慢，而特变电工的变压器产量位居全球首位，还能带领工程团队在海外开展业务，覆盖六十多个国家，但由于项目周期较长，资金回收速度慢，账面上显得压力较大。
许继电气做的事情和别的企业不太一样，它不光生产传统的电网设备，还同时制造智能电表、充电桩以及储能系统，可以说这家公司既做老业务也做新业务，在直流输电这个领域技术很扎实，换流阀做得比国外还要好，平高电气则专门研究高压开关设备，特别是在GIS产品上很有实力，已经进入了欧洲的高端市场，过去外国客户认为中国产品只是价格便宜，现在平高电气的产品能够进入欧盟的招标名单，说明它的质量得到了认可。
通过分析财务数据就能看出各公司的盈利情况，平高电气凭借12.5%的净利率表现最好，同时资金周转也最快，股东回报率排在第一，它不依赖借款来扩张规模，而是靠产品畅销和运营高效实现的，许继电气的各项指标都比较均衡，没有明显短板，但也没有特别亮眼的地方，特变电工主要依靠借贷维持规模，导致股东回报率只有6%，资金周转效率最低，经营压力较大，西电的规模最大，但利润率偏低，效率也不高，股东回报率仅为4.7%，呈现出规模大但竞争力不足的特点。
有人以为出口多就算赢了，其实真正的竞争还在后面，平高电气能进入欧盟市场，靠的是通过认证和满足标准，而不是低价销售，这说明中国制造开始输出规则，而不只是产品，许继电气的智能电表和储能系统，正好赶上欧洲推进碳中和改造，未来很可能成为基础设施的关键供应商，这已经超越了简单买卖，代表着话语权的转移。
这四家公司各有各的发展方式，西电公司比较依赖国内项目，在国际市场上不够灵活，特变电工想一下子做大，但海外工程太烧钱，许继电气布局很广，可摊子铺得太大容易分散力量，平高电气走得稳当，专心做高端市场，反而更容易建立长期优势，现在出口增长快只是表面现象，真正要比的是谁能把技术和商业模式做通。
欧洲那边的情况开始变化了，他们以前只认德国和瑞士的品牌，现在愿意考虑中国设备，这说明我们的产品质量确实提高了，平高电气进入欧盟招标体系，不是靠走关系，而是靠产品本身的实力，许继电气的储能设备和智能电表，正好符合欧洲电网升级的需求，这种匹配程度比价格更重要。
说到底，这波出口热不是偶然发生的，全球电网逐渐老化加上新能源快速崛起，给中国设备带来一个发展机会，四家龙头企业各自选择不同策略，有的依靠技术创新，有的凭借工程实力，有的注重市场布局，有的强调运营效率，哪家企业能在接下来几年把模式理顺，就能在国际市场上站稳脚跟，目前来看，平高和许继稍微领先一些，但特变和西电同样有机会，关键看它们如何调整自身策略。
热闹还在后头，出口数字好看是好事，持续赚钱和赢得国际尊重才是关键，这四家公司的暗战才刚刚开始。
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